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    在5月上旬攻破3100元/噸關口后，螺紋鋼市場空軍月底再度發動襲擊，主力合約1401跌破3050元/噸，創出新低，跌跌不休的行情不斷打擊多頭信心。盡管“熊市不言底”，但是螺紋鋼利空的基本面正在發生微妙的轉變。

    貨幣政策出現松動

    在汲取去年年中出現的“錢荒”事件教訓后，今年央行未雨綢繆。統計數據顯示，央行正回購操作量在5月13日創出970億元的月內峰值后，連續三周出現下降趨勢。市場資金面一改前期緊張格局，整體趨向寬松，資金利率以下行為主。

    更引人關注的是，5月30日召開的國務院常務會議提出，深化金融改革，用調結構的辦法，適時適度預調微調，疏通金融服務實體經濟的“血脈”。會議提出要加大“定向降準”措施力度，降低社會融資成本，規范同業、信托、理財、委托貸款等業務，清理不必要的資金“通道”、“過橋”環節，縮短融資鏈條。這一系列金融舉措預示著下半年貨幣政策將出現松動，從而利好大宗商品價格。

    數據顯示經濟持續好轉

    6月1日公布的5月中國官方制造業PMI指數為50.8，比上月上升0.4個百分點，已連續3個月回升，并創下今年以來最高值。其中，最關鍵的新訂單指數繼4月上升0.6個百分點后，再度上升1.1個百分點，達52.3%，創最近六個月最高值;購進價格指數較上月大幅上升1.7個百分點，至50%;產成品庫存指數較上月下降0.2個百分點。制造業PMI連續回升，反映中國經濟在向好的方向轉化，經濟平穩增長的基本態勢繼續保持，特別是新訂單指數回升幅度較大表明當前經濟平穩增長的基礎牢固。

    鋼材爐料價格大多跌破成本

    在經歷了漫長的下跌之后，目前鋼材爐料價格出現一些新的變化。生鐵、廢鋼價格以盤整為主，個別地方出現小漲。焦炭價格依舊在1150—1170元/噸持穩運行，由于早已跌破不少中小企業1200元/噸的成本，因此拒絕再次大幅下跌。只有鐵礦石還在補跌，截至5月29日，普氏62%鐵礦指數報95.5美元/噸，較上周下挫5.25美元/噸。不過，進口礦遠期現貨在100美元/噸下方成交活躍，終端采購熱情開始提升。鋼材爐料價格下跌空間有限，處于跌無可跌的狀態。

    現貨價格未再大幅下跌

    現貨市場方面，5月30日，上海地區HRB400螺紋鋼現貨報價為3130元/噸，與上一交易日相比無變化;其他地區漲跌互現，幅度都不大。中鋼協統計數據顯示，今年重點鋼企鋼材庫存自3月中旬1700萬噸以上的高位持續下降，5月上旬降至1429萬噸。在產量逐步上升的情況下，鋼廠去庫存較為順利是5月中旬鋼價低位反彈的原因之一，同時表明社會需求尚可。盡管目前螺紋鋼現貨有100—200元/噸的利潤空間，但螺紋鋼期價已較現貨貼水100—200元/噸。

    總體來看，螺紋鋼下跌空間有限，底部正在臨近，預計3000元/噸以下是空頭陷阱，一旦期價出現反彈，則將是恐慌性的。