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    自4月中旬以來，鋼市便烏云籠罩，本周二1410合約價格更是創出3040元/噸的歷史新低。筆者認為，由于多重利空因素存在，后期鋼市不會有太大起色，但繼續大幅下挫空間也有限。

    首先，國內經濟持續低迷，在投資增速大幅下降和房地產行業調整的局面下，鋼市需求改善幅度有限，與去年相比依然表現低迷。而政府明確表態不會出臺強刺激政策，而會通過微刺激方式進行調控。6月華東地區將迎來高溫梅雨季節，終端需求將轉入傳統淡季。

    其次，2014年鋼鐵產量迭創新高，加上企業“降價不降產，讓利不讓市”，鋼市供大于求局面難以根本性改變，這必然遏制鋼價反彈，甚至使價格加速振蕩下滑。在需求不濟的情況下，只能指望供應端迅速調整。筆者認為，目前唯有通過市場倒逼機制來促使行業洗牌，并最終實現去產能的結果，而在此過程中，必然會出現鋼價下跌、鋼廠盈利惡化的局面，因此鋼價長期低迷也在情理之中。

    再次，今年以來，有關鋼鐵行業資金緊張的消息不絕于耳，資金緊張成為鋼價反彈的“攔路虎”。由于商業銀行收緊鋼鐵等產能嚴重過剩行業的信貸，加之自身經營壓力較大，鋼鐵企業不敢輕易停產，否則會面臨銀行追債困境。同時，鋼鐵產業鏈的資金問題逐步向上游傳導。在既是二季度末又是半年末的6月，市場對于資金面緊張的擔憂再次升級。

    最后，原材料價格大幅下跌，從而削弱鋼價的成本支撐。今年以來，鐵礦石、焦炭、煤炭、廢鋼等主要鋼鐵原料價格均出現不同程度的下跌，其中進口礦價5月30日跌至91.5美元/噸，較年初累計下跌32%，離2012年9月6日88.5美元/噸的低點僅有一步之遙。在融資礦風險暴露和港口庫存過億的影響下，鐵礦石價格繼續向下運行的幾率極高。原料價格下跌給鋼廠下調出廠價格留出空間。

    總體來看，鋼市當前仍面臨多重利空因素，弱勢格局一時恐難擺脫。因此，短期搶反彈要謹慎。