煤焦企業(yè)利用期貨有效規(guī)避風險
2016年11月26日，格林大華期貨有限公司“煤焦產業(yè)鏈培育基地”啟動儀式暨“期貨+保險”風險管理模式研討會在山西省太原市舉行。三十多家煤焦生產、貿易企業(yè)聚會龍城，探討現(xiàn)貨企業(yè)如何利用期貨、場外期權等工具服務實體經(jīng)濟、共話煤焦產業(yè)發(fā)展新思路、落實政府一直倡導的期貨市場服務實體經(jīng)濟的新路徑。本次活動得到大連商品交易所的大力支持。
格林大華期貨有限公司總經(jīng)理王永荗表示，格林大華期貨有限公司將把煤焦產業(yè)鏈培育基地建設成為覆蓋煤焦全產業(yè)鏈上下游的多功能、多層次、多渠道、全方位的期現(xiàn)貿易交流服務平臺。
為加強“煤焦產業(yè)鏈培育基地”項目的推動力，格林大華期貨有限公司聯(lián)合多家煤焦相關企業(yè)，達成合作意向，并簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。
2016年年初《國務院關于煤炭行業(yè)化解過剩產能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》為煤炭行業(yè)供給側改革提出了具體要求。山西省作為煤炭資源大省，是供給側改革的重點省份。山西省政府積極推進煤炭行業(yè)供給側改革，先后出臺一系列煤炭供給側改革方案，并從金融方面設立清潔能源基金幫助煤炭企業(yè)轉型。作為山西本土金融公司，格林大華期貨有限公司積極參與國家和山西省政府供給側改革政策的實施與推廣，響應大連商品交易所期貨服務實體經(jīng)濟，建立產業(yè)鏈市場培育基地和擴大“期權+保險”項目的號召，聯(lián)合多家煤炭現(xiàn)貨企業(yè)，共同建設了煤焦產業(yè)鏈市場培育基地。
“煤焦產業(yè)鏈培育基地的建設目的是通過加強期現(xiàn)市場培訓，發(fā)揮期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)機制和信息傳遞機制，有效提高煤炭企業(yè)利用金融工具服務企業(yè)經(jīng)營的能力，由傳統(tǒng)模式向創(chuàng)新模式發(fā)展，實現(xiàn)山西省煤炭行業(yè)產業(yè)結構升級。”王永荗表示，煤焦產業(yè)鏈培育基地今后將搭建煤焦產業(yè)服務平臺，全面助推山西煤焦產業(yè)發(fā)展升級，開展煤焦產業(yè)鏈業(yè)務活動，創(chuàng)新服務手段，構建創(chuàng)新服務體系，為煤焦產業(yè)企業(yè)提供場外期權、期貨+保險等金融服務和企業(yè)債、IPO等金融解決方案，為煤焦產業(yè)客戶提供產品設計、業(yè)務培訓等一系列服務支持，整合社會資源，借助社會各類金融專家，充分發(fā)揮期貨市場服務實體經(jīng)濟的功能，為煤焦產業(yè)客戶提供指導服務。
據(jù)記者了解，大商所的焦炭、焦煤系列期貨品種為煤焦相關企業(yè)構建起了較為完整的風險管理鏈條。今年以來，大商所煤焦品種市場深度不斷加深，交易規(guī)模顯著增長。截至今年10月，焦炭、焦煤期貨成交量分別為0.44億手、0.33億手，同比分別增長262%、186%，市場效率也不斷提升。盡管今年4月上旬以來，交易所采取了調整交易手續(xù)費等一系列市場化措施，防范煤焦市場過度交易，但市場高度認同大商所煤焦系列品種正在逐步走向成熟。
大商所相關部門負責人表示，當前大連期貨市場相關品種功能發(fā)揮日益明顯，成為有關現(xiàn)貨生產貿易、基差定價、機構指數(shù)編制與衍生品交易的重要參考和企業(yè)有效規(guī)避風險的工具，特別是一些龍頭企業(yè)依托生產經(jīng)營優(yōu)勢在上下游產業(yè)鏈合作企業(yè)中大力推廣基差訂價，強化企業(yè)間的合作，交易所積極適應這一趨勢，鼓勵會員在一些優(yōu)勢品種上建設市場培育基地，強化市場服務，以產業(yè)鏈企業(yè)培訓拓展為基礎，推動創(chuàng)新業(yè)務開展，延伸和輔助企業(yè)經(jīng)營，完善企業(yè)對期貨市場的利用方式和手段。目前交易所這一倡議得到會員的積極響應，一些會員已經(jīng)積極行動起來。在推動會員市場培育基地建設基礎上，交易所也將牽頭建設一批市場培育基地，發(fā)揮典型企業(yè)作用開展全國性期現(xiàn)人才培育和市場培育服務。
在隨后的沙龍活動上，黑石創(chuàng)富資產管理有限公司首席投資總監(jiān)吉宏坤介紹，該公司于2016年6月底訂購來一船進口煤，價格93美元，數(shù)量為16萬噸，合到盤面價格是725元/噸，合計單量2700手。當時盤面的價格在720元-740元波動，該公司均價735元/噸做空，鎖定了10元/噸利潤。而后煤炭現(xiàn)貨與期貨價格雙雙上漲，但是進口煤、山西煤與盤面的價格增長幅度并不一致，所以就做了期貨盤面、進口煤、山西煤的套利。
從7月初開始進口煤價格一路狂飆，普氏指數(shù)從6月底的96美金/噸漲到了8月底的150美金/噸，合人民幣價格1170元。“2016年8月底，我們選擇買入750元/噸山西煤去交割，然后以1170元/噸的價格賣出進口煤。而后盤面一直在750元/噸左右波動，而山西煤的現(xiàn)貨市場在8月底開始補漲，我們選擇在750左右平盤面的空單，然后銷售山西焦煤約10萬噸，銷售均在850元/噸，而剩下的6萬噸由于盤面上漲選擇了交割。”吉宏坤說。
據(jù)了解，該公司在進口煤上實現(xiàn)利潤7120萬。銷售的10萬噸山西煤，現(xiàn)貨利潤1000萬，盤面平倉虧損150萬，交割的6萬噸山西煤虧損了月90萬。這單基差貿易總共實現(xiàn)了7880萬的利潤。從行業(yè)內了解，如果沒有期貨，在市場情況不好時，企業(yè)不會也不敢做大規(guī)模。
據(jù)了解，在供給側結構性改革背景下，大商所今年進一步強化了產業(yè)服務工作，一方面加大力度支持會員開展產業(yè)培育活動、并引導會員探索新的市場培育模式，另一方面擴大“期貨+保險”試點和場外期權項目，持續(xù)探索服務實體經(jīng)濟的新途徑，有效推動了會員業(yè)務開展和產業(yè)服務工作的推進。
來源：中國證券報
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