唐山產(chǎn)量存疑鋼廠盈利尚可
近期螺紋鋼從前期的單邊下跌轉為窄幅震蕩，為了解市場一線真實情況，國泰君安期貨黑色金屬研究團隊特地到鋼鐵重鎮(zhèn)唐山地區(qū)進行了一次實地調(diào)研，走訪了唐山、遵化、遷西等地，走訪對象涉及產(chǎn)業(yè)鏈上中下游各個環(huán)節(jié)，包括礦山、長流程鋼廠、調(diào)坯軋材企業(yè)以及煤炭貿(mào)易企業(yè)和當?shù)劁撹F網(wǎng)站。
從礦山的情況來看，目前唐山周邊近90%的中小民營礦山停產(chǎn)，已經(jīng)達到2008年金融危機時期水平；而我們從其他渠道也了解到，目前遼西停產(chǎn)也接近90%，遼東部分民營大礦也準備關停。但需要說明的是，國內(nèi)有35%左右的礦山是國營礦山，而且基本上以鋼廠自有礦山為主，這一部分產(chǎn)量由于各種原因是不會關停的，而國內(nèi)部分民營大礦由于成本較低，暫時也還是以支撐為主，關停比例并不大，可以認為，目前民營中小礦山已經(jīng)基本被擠出，后期鐵礦石市場面臨是民營大礦和國外非主流礦之間的競爭擠壓，而這一過程仍需要時間。
從長流程鋼廠來看，目前訂單和利潤情況都不錯。從訂單情況來看，目前鋼廠訂單普遍較好。從利潤情況來看，目前鋼坯噸鋼毛利幾十元，螺紋鋼噸鋼毛利在100元左右，熱卷噸鋼毛利高達200-300元。從出口情況來看，今年卷板生產(chǎn)企業(yè)出口訂單普遍較好，有鋼廠今年1-4月的卷板出口訂單量已經(jīng)超過了去年全年。從庫存情況來看，目前鋼廠的原料庫存普遍處于正常偏低水平，前期普氏62%指數(shù)90美金附近有試探采購，但補庫量不大；而成材庫存也都較年初出現(xiàn)了明顯下降。從生產(chǎn)情況來看，除了一家鋼廠一條不銹鋼生產(chǎn)線正在檢修之外，其余鋼廠都是滿負荷生產(chǎn)狀態(tài)，并且近期無減產(chǎn)計劃。
從調(diào)坯軋材廠來看，目前調(diào)坯軋材廠上下受擠，今年以來持續(xù)虧損。由于鋼坯價格堅挺而螺紋價格疲弱，調(diào)坯軋材廠今年1-3月盈虧持平，4月至今是虧損的。而從生產(chǎn)和訂單情況來看，其主要原料是鋼坯，今年鋼坯采購較去年減少了40%，生產(chǎn)也是時開時停，相應出貨較同期減少30-40%，可以看出今年下游需求較差。從資金情況來看，今年有銀行貸款的民營鋼企資金普遍緊張，當?shù)匾呀?jīng)出現(xiàn)少數(shù)調(diào)坯軋材企業(yè)因虧損或資金斷鏈倒閉的情況。
從煤炭貿(mào)易企業(yè)來看，今年鋼廠生產(chǎn)減少，對原料的需求也明顯下降。我們走訪的貿(mào)易企業(yè)今年對鋼廠的供貨量減少了40%左右。目前焦煤價格已經(jīng)3個月左右沒有變動，他們基本也是不虧不賺。根據(jù)其對鋼廠的生產(chǎn)情況了解，今年3月初的環(huán)保檢查加上當時鋼廠普遍虧損，所以很多鋼廠都檢修甚至停產(chǎn)了一段時間，生產(chǎn)減少導致對原料的需求減少。同時，由于資金緊張加上持續(xù)虧損，去年底到今年初當?shù)赜?家（分別是清泉、半鋼、寶新、建源）年產(chǎn)上百萬的鋼廠關停，同時，還有兩家小的電爐企業(yè)倒閉（兆宇、江杭），由于鋼廠倒閉以及減產(chǎn)，該原料貿(mào)易企業(yè)直觀感受唐山1-5月的鋼產(chǎn)量比去年同期下降20%左右。
同時，我們走訪了唐山當?shù)劁撹F網(wǎng)站，對鋼廠和煤炭貿(mào)易商關于當?shù)販p產(chǎn)的說法進行了驗證。去年1-5月該網(wǎng)站的樣本高爐開工率為93%左右，但今年低的時候才80%多，直到4、5月才恢復到90%，開工率總體比去年降低了10%左右。我們猜測造成統(tǒng)計數(shù)據(jù)高于實際產(chǎn)量的原因可能是部分本來不在統(tǒng)計范圍內(nèi)的產(chǎn)量由于環(huán)保考核以及稅收考核等因素從表外移進表內(nèi)，從而造成了統(tǒng)計數(shù)據(jù)新高但實際產(chǎn)量可能是持平或者是下降的背離。
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