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　　西本新干線日前發布的2013年2月份鋼材價格指數走勢預警報告顯示，基于今年淡旺季轉換時間較短、現貨價格相對較低以及后市需求預期向好等因素影響，年后國內鋼材市場或將以強勢橫批或者試探推高為主。

　　一、行情回顧篇

　　新年伊始，國內鋼價開門見漲，僅僅元旦節后四個交易日里，各地鋼價便拉高過百，市場一度出現期貨與現貨同漲、礦石與鋼坯齊升的景象。然而，盡管市場拉漲熱情仍高，但隨著春季的臨近，鋼市淡季效應越發明顯，日益減少的成交顯然無法與持續高位的鋼價相匹配，所以經過1月初期的短暫拉高之后，弱勢調整、理性修復又成為市場主流。

　　二、供給分析篇

　　1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

　　根據西本新干線監測數據顯示，自去年12月21日起，國內鋼材庫存開始進入增倉通道，目前全國鋼材庫存為1525萬噸，雖然較去年同期仍有不及，但是月環比已經上升了17%左右。分品種來看，目前建筑鋼材仍是增倉主力，其庫存已經連續9周增倉，環比增倉幅度達到20%，但同比下降15%;線材庫存環比上升15%，同比下降28%;而熱軋庫存環比僅上升10%，同比下降幅度則達到27%;冷軋庫存環比、同比基本持平，屬于庫存相對穩定，變化最小的品種;中厚板庫存環比變化不大，同比則下降8.9%。

　　數據顯示，受今年鋼貿融資困難、倉庫信用問題頻發影響，市場托盤貿易謹慎、貿易商囤貨數量驟減，融資性庫存比例大幅降低，熱軋、高線、螺紋鋼成為去庫存化最大的三個品種，其中熱軋和高線全年的去庫存力度接近30%。而今年冬儲情況來看，整體規模和力度也難及往年，貿易商手中資源多較為有限。

　　值得注意的是，從鋼廠庫存情況來看，中鋼協數據顯示，1月中旬末鋼協會員企業的鋼材庫存為1072.15萬噸，較上旬上升7.17%?？梢哉J為，中旬鋼廠庫存的大幅增長，除了部分已訂貨未發出的訂單之外，也有鋼廠自身看好后市、囤貨待漲的成分。

　　此外，由于鋼坯存放便利、耐腐蝕性更強以及托盤操作方便，成為今年囤貨炒作的重點，目前唐山鋼坯庫存總數已經接近120萬噸，如果以目前速度增長，預計年后總庫存超過150萬噸沒有太大懸念，從而達到歷史最高點。此種局面，或將加大半成品市場的價格壓力。

　　2、國內鋼材供給現狀分析

　　據國家統計局統計，2012年我國粗鋼產量達到7.17億噸，同比增長3.1%。跟2011年8.9%、2010年9.26%的產量增速相比，今年3.1%的產量增速已經明顯下滑，而跟2003-2007年間16%-27%的產量增速相比更是不能同年而語。此種現象說明，鋼鐵行業飛速發展的黃金年代已經隨著重工業進程進入尾聲而結束，后期鋼鐵產量低速增長、鋼廠生產由粗放型向集約型轉化將成為大勢所趨。

　　值得注意的是，2012年12月份我國粗鋼產量為5766萬噸，同比增長7.7%;12月份我國粗鋼日均產量為186萬噸，較11月份環比下降2.9%，創年內新低。這也說明了前期礦價瘋漲對鋼廠生產以及盈利能力形成的顯著制約作用。

　　另據中國鋼鐵工業協會最新數據顯示，1月中旬重點大中型企業粗鋼日均產量為161.25萬噸，旬環比下降3.73%;預估1月中旬全國粗鋼日均產量為191.44萬噸，旬環比下降1.53%。整體來看，考慮到節日市場的實際供需情況，鋼廠生產和發貨節奏多出現一定放緩。

　　3、國內鋼材進出口現狀分析

　　從出口情況來看，據海關最新統計，2012年12月份我國鋼材進出口雙雙回落，不過鐵礦石進口量達到7094萬噸，比上個月增加516萬噸，創下了歷史最高水平。

　　12月份出口鋼材485萬噸，較11月份減少28萬噸，與去年同期相比增長30.38%。1-12月累計出口5573萬噸，同比增長14%。

　　12月份我國進口鋼材104萬噸，較11月份減少2萬噸，與去年同期相比下降12.61%。1-12月累計進口1366萬噸，同比下降12.3%。

　　2012年全年鋼坯基本無出口。12月進口鋼坯3萬噸，1-12月累計進口36萬噸，與去年同期相比下降43.3%。

　　12月份進口鐵礦石7094萬噸，比上個月增加516萬噸，同比增長10.69%。1-12月累計進口74355萬噸，同比增長8.4%。

　　此外，12月份我國出口焦炭6萬噸，環比增加1萬噸。1-12月累計出口102萬噸，同比下降69.1%。

　　數據顯示，12月鋼材出口雖環比有所回落，但同比仍上升30%以上，從鋼廠反饋情況來看，后期出口訂單也較為理想;而2012年全年來看，我國累計出口鋼材5573.21萬噸，同比增長達到14%。以上數據均說明隨著美、歐、日等主要國家經濟形勢的好轉，國際鋼材需求已經出現溫和復蘇的勢態，預計2013年我國鋼材出口量仍有望保持一定規模。

　　4、下月建筑鋼材供給預期

　　綜合來看，隨著春節的臨近，重點鋼企多減少了中下旬的排產計劃以及發貨量，同時，隨著年前鋼坯供應的緊張，部分調坯軋材廠也已經進入停工或半停工狀態，這都使得市場當前供應壓力有所減輕。不過1月上中旬日均190萬噸以上的產量，較歷史同期仍處于偏高水平，也反映出當前鋼廠生產動力仍較為充足。而節日期間市場將全面休市，但鋼廠生產不會停止，以上因素都會加大年后供給的壓力。

　　三、 需求形勢篇

　　1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

　　傳統銷售數據組合來看(如上圖)，西本新干線鋼鐵現貨交易平臺的監測數據顯示，農歷11月(12.13-1.12)終端采購量較農歷10月下滑9.93%。市場反饋，時間進入1月以來，工地停工逐漸增多，下游真實用鋼需求明顯減少;而臨近1月末，工地多已經進入全面停工階段，貿易商也多是以回款和結算為主，除部分零星的年前備貨需求之外，真實用鋼需求已經基本停滯。

　　2、國內建設投資額度分析

　　從本市投資額度來看，上海統計局數據顯示，2012年，本市全社會固定資產投資5254.38億元，比上年增長3.7%。三大投資領域中，城市基礎設施投資1038.61億元，下降9.8%;工業投資1292.61億元，增長1.1%;房地產開發投資2381.36億元，增長9.7%。數據顯示，隨著前期基建投資的逐步到位，目前上海、北京等一線城市固定資產投資增速都呈放緩跡象，全國基建投資重點向中西部轉移的趨勢較為明確。

　　而從全國投資數據來看，2012年我國固定資產投資總額為364835億元，同比增長20.6%，增速較1-11月回落0.1個百分點。分行業來看，基建投資仍是固定資產投資回升的主要動力，2012年國內基建投資總額為76128億元，同比增長14.7%，增速比1-11月回升0.7個百分點。房地產方面，2012年全國房地產開發投資71804億元，比上年名義增長16.2%，增速比1-11月份下滑0.5個百分點，增速比2011年全年下降11.7個百分點?？傮w上看，房地產投資增速盡管相對于上一年有明顯回落，但年末企穩的勢態已經顯現。而隨著四季度以來核心城市的銷售回暖以及發商資金狀況的大幅改善，2013年房地產市場開發投資力度增強也將成為大概率事件。

　　同時，考慮到各地方政府換屆的完成，固定資產投資的換屆效應可能在2013年兩會后再次出現，綜合以上因素，我們預計2013年鋼材需求情況將總體好于2012年，后面的金三銀四需求旺季或值得期待。

　　3、下月建筑鋼材需求預期

　　綜上所述，歷年的1-2月，由于春節因素影響，工地全面停工，市場真實采購量都將降至年內最低水平。而當前市場價格之所以仍維持強勢，主要還是看好金三銀四的旺季需求，并且，從當前的固定資產投資數據以及政策信號來看，還是能支持這種預期的。此外提醒關注的是，今年的春節假期是2月9-2月15日，節后貿易商全面到位預計要到元宵節前后即2月25左右，而需求逐步啟動的時間節點在3月上中旬左右，換言之，由于今年春節相對較晚，市場淡旺季轉換的等待時間并不是很長，這也減輕了貿易商的時間成本和資金壓力。

　　四、成本分析篇

　　1、原材料成本分析

　　本月原材料價格走勢呈“兩頭強、中間弱”的走勢，總體較上月除鋼坯基本持平外，其他品種繼續上漲。根據西本新干線監測數據顯示，截至1月30日，唐山地區普碳方坯價格為3280元/噸，月環比上漲10元/噸;江蘇地區廢鋼價格為2940元/噸，月環比上漲110元/噸;山西地區焦炭價格為1470元/噸，月環比上漲50元/噸;唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為1160元/噸，月環比上漲30元/噸。與此同時，品位63.5%印度粉礦外盤報價為150.25美元/噸，月環比上漲8.25美元/噸。

　　分品種看，1月上旬唐山鋼坯大幅上漲，1月8日價格一度達到3370元/噸，創去年7月下旬以來的新高，隨后受成品材價格回落影響，鋼坯價格也明顯回落，至1月下旬再度小幅上漲，月末價格較上月末略漲10元/噸。目前唐山地區普碳方坯含稅生產成本達3500元/噸左右，按照當前鋼坯市場價格測算，鋼坯企業虧損超過200元/噸。目前部分鋼廠鋼坯外賣量十分有限，個別廠家近期開始檢修，市場上鋼坯現貨不多。而貿易商多以觀望為主，操作較為謹慎，一些對節后市場比較看好的商家開始適當補庫。1月上旬焦炭繼續上漲，幅度為50元/噸，中下旬價格基本穩定。山西部分焦企出貨價格小幅上漲，焦企庫存低位。此番漲價主要受節前鋼廠備貨支撐，現鋼廠焦炭庫存多維持在15-20天，后期市場價格繼續上漲難度較大。1月國內廢鋼價格繼續上漲，幅度達110元/噸。據統計，2012年12月我國鐵鋼比為88.27%，再創近年來新高，說明大中型鋼廠對廢鋼的用量依然有限。同時，隨著春節臨近，不少中頻爐鋼廠將逐步停產，廢鋼市場需求將進一步減弱。

　　從鐵礦石市場來看，1月份國內鐵礦石價格先漲后跌，總體較上月末上漲30元/噸。臨近春節，北方地方礦山面臨安全檢查陸續關閉，整體地方可供資源有所減少，鋼廠目前庫存至2月中旬，后期仍將少量補庫。進口鐵礦石價格1月上旬大幅上漲，中旬連續回落，下旬再度上漲，63.5%印度粉礦外盤報價較上月末上漲8.25美元/噸，62%普氏鐵礦石指數上漲3.75美元/噸。近期北方部分港口鋼廠資源陸續到港，天津港壓港較上周增加5天至近20天，青島港、日照港也有3-4天的壓港。雖然鋼廠春節前部分鋼廠買進一定量的鐵礦石，但是并沒有刺激市場進一步上漲。隨著鋼廠補庫接近尾聲，進口礦價在上漲過程中風險也不斷積聚，在150-155之間面臨較大壓力。

　　1月份波羅的海干散貨運價指數(BDI)先漲后跌，在前13個交易日連續上漲，后5個交易日又連續回落，截止1月28日，BDI指數收于792點，較12底上漲93點，漲幅為13.3%。受一級熱帶氣旋Peta影響，1月下旬澳大利亞主要鐵礦石港口黑德蘭港、蘭伯特角港和丹皮爾港口均被迫關閉，全球近50%的鐵礦石貿易被暫停，海運市場需求受到一定影響。當前國際海運市場整體呈現弱勢態勢，租船成交低迷，運力過剩的局面仍在延續。。

　　2、主要區域建筑鋼材出廠價格分析

　　本月寶鋼連續出臺2月、3月份板材價格政策，對2月份出廠價格上調80-160元/噸，對3月份出廠價格上調100-220元/噸，這已是寶鋼連續四月對出廠價格進行上調。自去年四季度以來，國內市場持續表現為板強長弱走勢，板材廠家合同組明顯改善。建筑鋼材廠家本月上旬價格繼續上調，中下旬隨著市場價格轉入調整，鋼廠價格總體以穩為主，部分廠家價格小幅下調。其中沙鋼在1月上中旬累計對線材、螺紋鋼出廠價格上調150元/噸，下旬保持平穩;河北鋼鐵1月份結算價格則出現40-110元/噸的下調。當前國內建筑鋼材價格已明顯低于板材，建筑鋼材企業產能釋放將受到一定抑制。而以當前的市場價格與鋼廠成本比較來看，部分鋼廠已再度轉入虧損狀況，后期市場的成本支撐將有所增強。隨著年末部分地區商家冬儲意愿增強，鋼廠合同組織已有所好轉，2月份鋼廠價格下調的壓力已經不大。

　　3、下月建筑鋼材成本預期

　　綜上所述，經過前期的連續補庫之后，目前國內鋼廠鐵礦石、焦炭等庫存均有所上升，基本能滿足春節期間生產需要。同時，部分地區小鋼廠在春節期間將限產停產，原料市場需求也將受到一定影響。預計2月份國內鐵礦石、焦炭等原料價格總體將呈小幅盤整走勢。而目前鋼鐵企業成本壓力普遍較大，在年末合同組織出現改善的形勢下，后期鋼廠價格將有望小幅上調。綜合來看，對于下月的成本預期，將以穩中有升為主。

　　(一)1月份主要宏觀經濟數據

　　(1)中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2012年12月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.6%，與上月持平。從11個分項指數來看，生產指數、新出口訂單指數、原材料庫存指數、供應商配送時間指數下降，降幅較小，多在1個百分點以內;其余指數或持平或上升。其中，購進價格指數為53.3%，較上月上升明顯，升幅為3.2個百分點;其余上升的指數升幅較小，均在1個百分點以內。

　　(2)中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的鋼鐵行業PMI指數12月份重回擴張區間，環比回升6.3個百分點至55.5%，創近7個月的新高。尤其是反映需求端變化的新訂單指數大幅回升13.5個百分點至60%，創近22個月的新高。

　　(3)據央行統計，2012年末，廣義貨幣(M2)余額97.42萬億元，同比增長13.8%，比11月末低0.1個百分點，比上年末高0.2個百分點;狹義貨幣(M1)余額30.87萬億元，同比增長6.5%，比11月末高1.0個百分點，比上年末低1.4個百分點。2012年全年社會融資規模為15.76萬億元，比上年多2.93萬億元。其中，人民幣貸款增加8.20萬億元，同比多增7320億元。12月份社會融資規模為1.63萬億元，比上年同期多3512億元。其中，人民幣貸款增加4543億元，同比少增1863億元。

　　(4)據海關統計，2012年，我國外貿進出口總值38667.6億美元，比上年增長6.2%。其中，出口20489.3億美元，增長7.9%;進口18178.3億美元，增長4.3%;貿易順差2311億美元，擴大48.1%。12月份，我國進、出口規模雙雙創歷史新高。當月進出口總值為3668.4億美元，增長10.2%。其中，出口1992.3億美元，增長14.1%;進口1676.1億美元，增長6%;貿易順差316.2億美元，擴大91.8%。

　　(5)國家統計局今日發布數據顯示，初步核算，2012年全年國內生產總值519322億元，按可比價格計算，比上年增長7.8%。分季度看，一季度同比增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%，四季度增長7.9%。分產業看，第一產業增加值52377億元，比上年增長4.5%;第二產業增加值235319億元，增長8.1%;第三產業增加值231626億元，增長8.1%。從環比看，四季度國內生產總值增長2.0%。

　　(6)1月14日，國家能源局發布的數據顯示，2012年全社會用電量49591億千瓦時，同比增長5.5%。這是自2002年以來第二低的全社會用電量增速，僅略高于2008年金融危機時5.23%的最低年增速。相比2011年，2012年全社會用電增速下滑6.2個百分點。第一產業1013億千瓦時，第二產業36669億千瓦時，第三產業5690億千瓦時，城鄉居民生活6219億千瓦時。

　　(7)匯豐銀行(HSBC)周四(1月24日)公布的數據顯示，中國1月匯豐制造業采購經理人指數(PMI)預覽值升至51.9，創24個月最高位，為連續第五個月回升，上月終值為51.5。

　　(8)鐵道部網站21日發布2012年全國鐵路主要指標完成情況，數據顯示，2012年鐵路固定資產投資完成6309.8億元，同比增長7%。其中基本建設投資完成5185.1億元，同比增長12.7%。

　　(9)1-12月累計，全國公共財政收入117210億元，比上年增加13335億元，增長12.8%。1-12月累計，全國公共財政支出125712億元，比上年增加16464億元，增長15.1%。

　　(10)2012年1-12月份固定資產投資完成364835億元，同比增長20.6%，增速比上年回落3.4個百分點，比1-11月份回落0.1個百分點;1-12月份房地產開發投資71804億元，同比增長16.2%，增速比上年回落11.9個百分點，比1-11月份回落0.5個百分點。

　　(11)2012年12月份70個大中城市住宅銷售價格，與上月相比，新建商品住宅價格下降的城市有8個，持平的城市有8個，上漲的城市有54個。環比價格上漲的城市中，漲幅均未超過1.2%。

　　(12)工信部、財政部、發改委等部門日前聯合發布《關于加快推進重點行業企業兼并重組的指導意見》，《意見》明確了汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫藥、農業產業化龍頭企業這九大行業企業兼并重組的目標和任務。其中，《意見》明確，到2015年，前10家鋼鐵企業集團產業集中度達到60%左右，形成3-5家具有核心競爭力和較強國際影響力的企業集團，6-7家具有較強區域市場競爭力的企業集團。

　　(二)2013年2月份宏觀經濟走勢預期

　　1、換屆效應將刺激投資加快增長，拉動國內鋼市需求

　　2012年我國GDP同比增長7.8%，增速創13年來新低。但四季度GDP同比增速達7.9%，比上季度反彈0.5個百分點，終結了此前連續7個季度的增速回落，我國經濟企穩回升的態勢明顯。2012年全國固定資產投資同比名義增長20.6%，增速比1-11月份回落0.1個百分點，比2011年回落3.4個百分點;全國房地產開發投資同比名義增長16.2%，增速比1-11月份回落0.5個百分點，比2011年回落11.9個百分點。基建投資仍是固定資產投資回升的主要動力，2012年國內基建投資總額為76128億元，同比增長14.7%，增速比1-11月回升0.7個百分點。其中2012年鐵路固定資產投資完成6309.8億元，同比增長7%，增速較1-11月份加快3.9個百分點。鐵道部部長盛光祖在全國鐵路工作會議上表示，今年鐵路投資達到6500億元，其中基建投資5200億元。而在“十二五”剩余三年內，將完成1.33萬億元的投資量。中國科學院預測科學研究中心近日發布2013年中國經濟預測報告預計，2013年中國經濟將溫和回升，GDP增速為8.4%左右，增速約較2012年上升0.6個百分點。

　　近日隨著各地地方兩會的召開，地方2013年投資計劃也密集出爐，為了應對政績考核周期，地方政府紛紛以穩增長、城鎮化建設為名公布大規模的投資計劃。據不完全統計，將今年投資目標定在30%及以上的有4個省份，包括新疆、甘肅、貴州和黑龍江。目標定在20%的省份包括福建、遼寧、海南、廣西等，而發達地區的江蘇定在18%、廣東定在15%、北京定在9%，上海和浙江則沒有公布量化目標。與地方政府謀求以投資“穩增長”相配套，交通基建等重大項目投資仍是各地寵兒，例如廣東省省長朱小丹表示，今年將安排4000億元投入280個重點建設項目。2013年武漢市將投資超過1300億元用于城市基礎設施建設，這個數據相比2012年的647億元翻了一番。換屆效應將刺激地方投資加速增長，將拉動國內建筑鋼材需求保持在較高水平。

　　2、央行推出SLO，市場資金流動性將有望得到支撐

　　1月份繼續通過逆回購操作來調節市場流動性，不過逆回購力度有所減弱，本月央行公開市場連續四周實現凈回籠，累計凈回籠金額達3590億元。不過受1月份存款下降造成了準備金的退繳以及外匯占款的增加影響，1月份市場資金面總體仍較為寬松，市場資金利率延續回落態勢。據西本新干線監測的數據顯示，1月28日滬大額銀行承兌匯票月貼現率為4.38‰，較2012年底下降14.79%，創2012年9月份以來的新低。2012年全年，我國社會融資規模達15.76萬億元，比上年多2.93萬億元。其中，人民幣貸款增加8.2萬億元，同比多增7320億元。12月份，人民幣貸款增加4543億元，同比少增1863億元，這一數據創出自2010年1月以來的新低;12月份社會融資規模為1.63萬億元，比上年同期多3512億元?？傮w來看，盡管12月新增信貸規模季節性滑落，但當月社會融資規模數據仍然顯示出了金融對實體經濟的強力支持態勢。

　　2012年9月份開始全球各大央行密集行動，推行量化寬松的貨幣政策，形成一個前所未有的大規模寬松浪潮。我國央行近日發出公告已經明確，央行目前將SLO工具作為公開市場常規操作的必要補充，以七天期以內短期回購為主，在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機使用。央行公開市場啟用SLO工具，將為12家參與機構提供短期流動性保障，進而支撐整個市場的流動性。另據報道，1月前20天，國內四大銀行新增貸款達3400億元，1月金融機構新增貸款很可能突破1萬億元，同比、環比皆大幅上漲。預計2月份國內市場資金面仍將維持相對寬松。

　　六、國際市場篇

　　根據西本新干線綜合處理的數據(如上表)顯示，本月國際鋼價總體震蕩上漲，歐美市場表現稍強于亞洲市場。具體數據如下：

　　螺紋鋼價格小幅上漲：歐美市場方面：1月與12月同期相比較，美國鋼廠價格上漲5美元/噸，進口價格持平。同期，歐盟鋼廠價格上漲9美元/噸，進口價格上漲9美元/噸，德國市場價格上漲10美元/噸。

　　亞洲市場方面：中國市場，國內鋼材價格——西本新干線鋼材指數從12月31日的560美元/噸上漲至1月29日的585美元/噸，單月價格上漲25美元/噸;韓國市場報價上漲6美元/噸;日本市場價格下跌29美元/噸，出口價格持平。另外，中東進口價格持平，土耳其出口上漲15美元/噸;獨聯體國家出口報價上漲10美元/噸。

　　方坯價格震蕩上漲：1月份與12月同期相比較，土耳其出口報盤(FOB價)上漲15美元/噸，而獨聯體出口黑海報盤(FOB價)上漲25美元/噸;與此同時，中東市場進口價格持平，東南亞進口(CFR)價格上漲30美元/噸。

　　另據國際鋼鐵協會的統計數據，2012年全球粗鋼產量為15.48億噸，同比增長1.2%，連續3年創歷史新高。不過，受歐洲和南美需求低迷影響，除雷曼危機導致產量低于上年的08、09年，增長率為01年以來的最低水平。以中國為中心迅猛增長的鋼鐵需求也開始放緩。中國的粗鋼產量為7.17億噸，占全球總產量的46%。不過，增長率僅為3.1%，時隔4年首次低于5%左右。日本粗鋼產量減少了0.3%，仍位居第2。第三產鋼國為美國，產量為8860萬噸，同比增長2.5%，連續三年增長。印度為第四產鋼國，產量為7670萬噸，同比增長4.3%。產量排名前10的國家中，歐洲的德國和烏克蘭出現下滑，新興經濟體中土耳其和面臨進口粗鋼競爭壓力的巴西也都低于上年。

　　總結來看，全球主要經濟體普遍采取新一輪量化寬松的政策，歐美地區經濟逐步復蘇，鋼價已連續三月保持上揚。在鋼廠相繼提價，原料成本高位的情況下，預計2月份國際鋼材市場總體仍將震蕩上漲。

　　七、綜合觀點篇

　　全面總結一下2月份分析報告內容，西本新干線分析認為，2月份上海建筑鋼材市場價格基礎運行條件如下：

　　其一、需求層面。從今年情況來看，2月份前半個月時間，市場處于完全休市狀態，2月16至2月25日期間，貿易商將陸續入場，而工地開工的時間節點，一般會在正月十五之后，也就是3月初期。換言之，由于今年春節相對較晚，市場淡旺季轉換的等待時間并不是很長，這也在一定程度上減輕了年后殺跌套現的壓力。

　　其二、供給層面。從1月中上旬產量數據來看，出于長假因素以及正常檢修考慮，重點鋼企多已經主動的減少了排產計劃以及發貨量。不過值得注意的是，1月上中旬日均190萬噸以上的產量，在歷史同期仍處于偏高水平;此外，1月中旬鋼協會員企業的鋼材庫存快速飆升7%，也可以理解為鋼廠因為看好后市，有通過減少市場發貨而加大自身庫存的意向。

　　其三、成本因素。經過前期的連續補庫之后，目前國內鋼廠鐵礦石、焦炭等庫存均有所上升，基本能滿足春節期間生產需要。同時，部分地區小鋼廠在春節期間將限產停產，原料市場需求也將受到一定影響。因此預計2月份國內鐵礦石、焦炭等原料價格總體將呈小幅盤整走勢。而3月以后，鋼廠或有新一輪補庫需求釋放，從而對原料價格以及鋼廠出廠價格，仍然存在一定推升作用。

　　其四、資金和政策因素。當前經濟觸底回升以及城鎮化建設已經成為市場共識，而換屆效應之下地方政府投資動力仍足，這也是市場普遍看好春季需求的理由。此外，自去年9月份以來全球各大央行密集推行量化寬松的貨幣政策，形成一個前所未有的大規模寬松浪潮，通脹環境也將有利于推升大宗商品價格。

　　其五、市場心態。由于鋼貿資金緊張以及前期的部分踏空因素，今年貿易商冬儲力度整體不及往年，貿易商多數庫存壓力不大。此外，12、1月份兩個月的偏漲行情，造成了貿易商綜合持倉成本多在3650元/噸以上，而當前市場上二級優質品螺紋鋼不到3800元/噸的價格，無論從近年來同期對比還是跟原料以及期貨價格對比，都處于偏低位置。換言之，當前現貨價格不存在明顯泡沫空間，所以即便年后存在部分套現盤的跌價壓力，其空間也將有限。

　　西本新干線對2月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：2月份有半個月處于休市狀態，而年后有限的工作日里，買賣雙方都將是陸續入場的狀態，市場真實交易有限。不過，基于今年淡旺季轉換時間較短、現貨價格相對較低以及后市需求預期向好等因素考慮，年后市場或仍將以強勢橫盤或者試探推高為主，下跌空間和壓力均不明顯。基于此，預計2月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格，將在3900-4050元/噸進行堅挺運行。

　　(西本新干線)