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    受焦炭供給壓力及下游需求疲弱影響，7月焦炭期價繼續(xù)震蕩回落。目前，影響焦炭價格走弱的因素仍未有效改善，預(yù)計(jì)后市焦炭期價仍將維持震蕩偏弱走勢。

    一、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長

    中國7月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)繼續(xù)回升，較6月的51回升至51.7，已連續(xù)5個月回升，PMI指數(shù)持續(xù)在50%水平線上運(yùn)行，顯示中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長勢頭。而匯豐銀行公布的7月匯豐中國制造業(yè)PMI由上月的50.7回升至51.7，亦重返50%水平線上運(yùn)行，確認(rèn)了中國經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)。

    二、焦炭供需狀況

    1、焦炭產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升，出口下滑

    6月份全國焦炭產(chǎn)量較5月的3918萬噸小幅增加至4109萬噸，同比亦由-3.1%回升至-0.5%，總體產(chǎn)量增速仍維持低位運(yùn)行。6月和7月出口焦炭一改5月的回升勢頭，連續(xù)下滑兩月。同比增速亦維持低位運(yùn)行。

    2、下游需求情況

    2014年1-6月粗鋼累計(jì)產(chǎn)量41190萬噸，同比增長小幅回升至2.99%，而5月粗鋼產(chǎn)量為6929萬噸，同比增長由4月的2.56%小幅回升至4.51%。總體上看，粗鋼產(chǎn)量增幅仍維持低位運(yùn)行。

    3、庫存情況

    截止2014年8月1日，天津港庫存為288.69萬噸，連云港庫存為38萬噸，日照港庫存為33萬噸，總庫存359.69萬噸，三大港口庫存繼續(xù)維持高位運(yùn)行。整體上看，焦炭港口庫存仍居高不下，維持在較高水平，后期焦炭供給壓力依然較大。

    三、后市展望

    國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)利多焦炭價格，但目前主導(dǎo)焦炭價格的主要因素仍未改變，焦炭高庫存及下游需求的疲弱仍對焦炭期價構(gòu)成較大壓制，在焦炭基本面未有效改善的情況下，預(yù)計(jì)焦炭將維持震蕩偏弱走勢。操作上，建議前期空單可繼續(xù)持有。