武鋼6月熱軋板卷政策具體幅度或在-50-0元
2015年4月份中國鋼鐵行業(yè)PMI為48.5%，環(huán)比小幅回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，仍舊處于榮枯線以下。從分項(xiàng)指標(biāo)來看，新訂單、成品材出廠價(jià)格、新出口訂單指數(shù)均出現(xiàn)回落，積壓訂單、產(chǎn)出、成品材庫存、原材料庫存等指數(shù)出現(xiàn)回升。顯示生產(chǎn)力度正在逐步加大，需求卻持續(xù)低迷，表明在經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩的大環(huán)境下，供需矛盾仍然突出。
現(xiàn)貨市場，截止至5月12日，武漢地區(qū)武鋼4.75mm熱軋板卷價(jià)格為2380-2400元/噸。相比于4月20日的市場價(jià)格累跌幅度在10元/噸。對比全國其余市場，其價(jià)格表現(xiàn)尚屬全國最低水平，其中較上海主流普卷價(jià)格2440元/噸低出40-60元/噸。
從近一月的鋼價(jià)與原料價(jià)格表現(xiàn)來看，鋼價(jià)走弱與原料價(jià)格趨強(qiáng)形成鮮明對比。另寶鋼也于5月11日出臺(tái)了6月份價(jià)格政策，對熱軋品種維持平盤。因此武鋼的6月份熱軋板卷期貨價(jià)格政策又將如何調(diào)整。接下來，筆者根據(jù)一些影響因素與諸位簡單探討及預(yù)測：
一、市場價(jià)格與武鋼期貨價(jià)格繼續(xù)倒掛期貨訂單有限
4月20日，武鋼不含稅對5月份的熱軋板卷期貨價(jià)格下調(diào)了50元/噸，現(xiàn)4.75mm*1500mmQ235熱軋板卷出廠價(jià)格為2770元/噸(不含稅)，含稅價(jià)格為3240.9元/噸。若減掉相應(yīng)代理協(xié)議戶所能獲得的最大優(yōu)惠幅度，則武鋼熱軋板卷主流規(guī)格的期貨成本價(jià)格約為3030.30元/噸(含稅)。這對比武漢市場的月度均價(jià)來看，市場價(jià)格倒掛幅度達(dá)到593.2元/噸之大。另據(jù)悉，在期現(xiàn)價(jià)格倒掛明顯的情況下，鋼廠期貨訂單量有限。
二、武鋼熱卷武漢地區(qū)售價(jià)低于上海價(jià)格跨區(qū)域結(jié)算參考模式未變
截止至5月12日，武鋼熱卷武漢地區(qū)售價(jià)已低出上海地區(qū)的價(jià)格約40-60元/噸。據(jù)了解，在弱勢行情有所延續(xù)的影響下，商家訂期貨的意愿并不強(qiáng)，鋼廠銷售壓力不減，而商家與鋼廠采取跨區(qū)域的后結(jié)算參考模式仍未變。具體表現(xiàn)為，鋼廠與武漢商家主要以上海市場的武鋼月度均價(jià)作為結(jié)算參考。那么，我們來看看武漢與上海市場的武鋼普卷價(jià)格走勢對比。
從進(jìn)入2015年4月下旬之后，5.75mm武鋼熱軋板卷的價(jià)格表現(xiàn)為武漢與上海市場的價(jià)格維持窄幅震蕩，幅度在-40-80元/噸之間變化，并在5月份低于上海地區(qū)的售價(jià)。若按照上海市場的月度均價(jià)加上一定讓價(jià)幅度進(jìn)行結(jié)算，則表明武漢地區(qū)的武鋼熱軋板卷的成本定價(jià)與市場售價(jià)已基本持平或呈現(xiàn)倒掛。在資源量往外輻射有限的情況下，表明本地集中供應(yīng)導(dǎo)致銷售壓力將明顯增加，商家低價(jià)銷售降低庫存壓力的意愿明顯。但若鋼廠參考整體市場的資源價(jià)格表現(xiàn)來看，調(diào)整幅度的預(yù)期不大。
三、原料價(jià)格止跌反彈鋼廠生產(chǎn)成本底部略有支撐
從原材料價(jià)格來看，5月，l監(jiān)測的62%品位澳洲粉礦CFR價(jià)格指數(shù)環(huán)比4月份均價(jià)上漲約9美元/噸;而焦炭均價(jià)價(jià)格環(huán)比下跌66元/噸。截止至5月12日，外礦價(jià)格約在63美元/噸，而焦炭價(jià)格約在860元/噸。根據(jù)熱軋品種的成本計(jì)算，5月份鋼廠熱軋板卷成本價(jià)格環(huán)比4月份的成本價(jià)格仍約低出30元/噸(此數(shù)值是筆者根據(jù)原料測算值，僅供參考)，但鋼廠生產(chǎn)成本底部略有支撐。據(jù)了解，現(xiàn)鋼廠消化原料周期基本在20-35天，因此資源供應(yīng)的成本轉(zhuǎn)換周期相應(yīng)調(diào)整。
四、鋼廠產(chǎn)量與庫存變化情況
據(jù)了解，5月份武鋼熱軋品種環(huán)比4月份的產(chǎn)量計(jì)劃約減少5%，而結(jié)合鋼廠庫存來看，月環(huán)比廠內(nèi)庫存約減少10%，但整體總量庫存仍相對偏高。(以上環(huán)比數(shù)據(jù)以鋼廠官方為準(zhǔn)，僅作參考)。由此看來，鋼廠產(chǎn)量雖略有調(diào)整，庫存總量環(huán)比有所減少，遠(yuǎn)期供應(yīng)預(yù)期放緩，但近期市場供應(yīng)壓力未減。
最后，而5月11日，寶鋼出臺(tái)了6月份價(jià)格政策，其中對熱軋直屬廠部基價(jià)價(jià)格維持不變。因此，對武鋼6月的價(jià)格政策有一定參考意義。
總的來說，在需求依舊低迷，武漢地區(qū)武鋼資源集中，銷售壓力未減，且鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃有所調(diào)整，原料價(jià)格止跌反彈，生產(chǎn)成本底部有支撐的情況下，預(yù)計(jì)武鋼6月份熱軋板卷價(jià)格政策維持隨弱勢盤整的預(yù)期，具體幅度或在-50-0元/噸，另相關(guān)優(yōu)惠方式應(yīng)未變。
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