紐柯：“黑馬”本色
近日，美國紐柯鋼鐵公司(Nucor)公布了其第二季度和2015年上半年經營業績。2015年第二季度，紐柯公司凈利潤為1.24億美元，與2015年一季度的6780萬美元相比增長82.4%。今年上半年，紐柯實現凈利潤1.93億美元，與2014年上半年的2.58億美元相比減少25.2%;凈銷售收入為87.57億美元，同比下降15.8%。上半年，紐柯營業現金流為12億美元，遠高于2014年同期的4.43億美元。
盡管凈利潤和銷售收入同比下降，但在2015年上半年全球鋼鐵局勢進一步惡化的背景下，仍能取得這樣的成績實屬不易。此外，2014年，紐柯的利潤率達到5.7%，遠高于2014年世界500強中出現的新日鐵住金、JFE、浦項和寶鋼等鋼鐵巨頭的利潤率。在最新公布的國際鋼鐵專業咨詢機構世界鋼動態(WSD)“2015年世界級鋼鐵企業競爭力”排名中，紐柯以7.55分穩居第二位，僅次于浦項。其中，紐柯在“加工成本與收益”“熟練技術工人”“下游業務”“并購、聯盟與合資”“所在國家風險”5項中獲得滿分。
有人把紐柯和韓國現代制鐵比喻為近年來全球鋼鐵行業的兩匹“黑馬”。然而，與現代制鐵擁有現代集團這個母公司的得天獨厚優勢不同，紐柯是不折不扣地靠自身發展戰略一步步發展壯大，最終在世界先進鋼鐵企業中擁有一席之地的。而推動紐柯厚積薄發的正是其多年堅持的低成本戰略、逆勢并購和高效管理等手段。
逐步擴張：成為美國第一大鋼鐵公司
2014年，在收購了加拉廷鋼公司(GallatinSteel)之后，紐柯以2410萬噸的產量超過美國鋼鐵公司(USS，1970萬噸)成為美國第一大鋼鐵企業。而在幾年前，紐柯還僅僅是一家默默無聞的公司。
紐柯公司至今沒有建立一體化的長流程綜合鋼廠，其主要采用回收廢鋼的方式，專注于短流程煉鋼。目前，紐柯鋼鐵公司的產品主要包括普碳鋼、緊固件、合金鋼、不銹鋼等，在美國17個州設有鋼材生產地。
上世紀80年代，由于基礎設施建設和工業化達到一定水平，美國鋼材的消耗量逐漸減少，大量鋼鐵公司破產或被兼并。不過，紐柯這匹“黑馬”卻逆勢崛起，從一家小電爐煉鋼廠發展至今天。
1954年，紐柯的前身是一個叫做ReoMtors的毫不起眼的小鋼廠，不久又改名為“美國核子公司”(NuclearCorpofAmerica)，并隨后定名為紐柯(NucorSteel)。從1972年起，紐柯開始經營鋼鐵制造業。當時的鋼鐵行業是一個高度資金密集型、技術密集型的行業，進入門檻很高，一般企業很難闖入，但小公司紐柯的闖入改寫了歷史，它成為打破美國鋼鐵行業競爭規則的一匹黑馬。2004年是紐柯鋼鐵公司進入公眾視野的一年，這一年，紐柯年產鋼達到1900萬噸，年凈利潤上升至11.22億美元，是1972年的240倍，利潤躍居全美鋼鐵業第一，并進入了世界500強。
自成立以來，紐柯鋼鐵公司一直盈利豐厚。2011年是全球經濟動蕩不安的一年，全球主要鋼鐵企業利潤明顯下滑，甚至出現虧損，然而，紐柯憑借突出的成本控制能力，毛利率從2010年的5.33%增加至9.73%。當年，紐柯全年實現銷售收入200.2億美元，同比增加26.4%，全年凈利潤達到7.78億美元。
事實上，在WSD全球最具競爭力鋼企排名中，紐柯公司的排名不斷上升。紐柯從2012年的第七位躍升至2013年第三位，2014年升至第二位，2015年仍然保持第二位，力壓新日鐵住金、安賽樂米塔爾等巨頭，堪稱當前全球最具競爭力的鋼鐵企業之一。而目前在一份全球上市鋼鐵公司運營能力排行榜中，紐柯鋼鐵公司的運營能力位列第一位，各分項指標遙遙領先其他企業。
運營戰略：一貫式地堅持低成本
回顧紐柯發展的歷史不難發現，堅持采取低成本策略，是紐柯保持其強勁競爭力的關鍵。在2015年WSD全球最具競爭力鋼企排名中，紐柯在加工成本與收益、能源成本、下游業務以及并購、聯盟與合資等指標上，均領先于排名第一的浦項。
紐柯的鋼廠多屬于緊湊型布置，其基建投資是大型聯合鋼廠投資的1/4;生產成本比大型聯合鋼廠低10%～15%;企業職工人數相對較少，這在人力成本高昂的美國頗具優勢。根據WSD的統計顯示，2005年~2011年，該公司的三項費用占公司收入的比率一直保持在1.6%以內，遠低于浦項的5%~7%。
有評論認為，利用廢鋼的短流程煉鋼，真正造就了今天的紐柯鋼鐵。
在短流程煉鋼方面，為了減低生產成本和提高效率，紐柯不遺余力地大膽對短煉鋼技術進行改造，創下了多個世界第一。1969年，它成為第一個年產20萬噸的緊湊型小鋼廠;1984年第一個將30噸交流電弧爐改造成30噸直流電弧爐;1987年第一個采用150噸大容量超高功率交流電弧爐，1987年第一個興建年產能力100萬噸薄板坯連鑄連軋帶鋼(CSP)的現代化緊湊型鋼廠;1991年第一個采用150噸大容量超高功率直流電弧爐;1998年興建現代化的中厚板鋼廠。
長流程鋼鐵公司在產能過剩的競爭壓力下，銷售價格降低，大多虧損，或被兼并或倒閉。美國的長流程大型聯合鋼鐵企業，在數次經濟周期波動中屢遭重創，企業分分合合，幾十年下來“面目全非”。而以電爐為基礎的短流程企業紐柯，由于其機構精簡、成本低廉，經營比較穩健。
除在生產過程中實施低成本戰略，在產品選擇上，紐柯也與眾不同。紐柯不一定選擇最高端的產品，但一定選擇最容易賺錢的產品來做，因為這類產品的成本結構與其他產品大不相同，折舊費用少，沒有遺留成本，研究與開發費用少，銷售費用少，一般管理費用可以減至最低，按需生產。
2014年至今，鐵礦石價格大幅下跌，以廢鋼為原料使用電爐短流程煉鋼目前已經不具備最低成本要求。隨著鐵礦石價格的下跌，球團礦可以替代部分廢鋼用于電爐煉鋼。因此，近階段紐柯開始增加鐵礦石的使用比例或進行直接還原鐵的生產。2014年，紐柯在在路易斯安那新建了一家工廠專門生產球團礦，并與鐵礦商克里夫斯自然資源公司就入股后者位于加拿大的貝洛鐵礦山事宜展開談判。
此外，紐柯的出色表現，還源自其高效的管理模式。據悉，紐柯擁有極其精簡的管理機構，公司有上萬名職工，總部才50多人，其總部職責主要是戰略規劃與控制、財務監控與資金集中管理，經營充分放權至一線工廠，管理層級保持在四級。扁平化的管理層級和精干的管理隊伍，提高了決策速度，也為周期下行時成本費用的控制創造了條件。
逆市并購：逆周期擴張的戰略選擇
2014年9月份，安賽樂米塔爾公司和蓋爾道集團與美國紐柯公司達成最終協議，以7.7億美元出售他們在美國加拉廷鋼公司各自持有的50%股份給紐柯公司。對于紐柯公司來說，收購加拉廷鋼公司可使其扁平材產能大幅提高，同時，將加強其對日益增長的鋼管部門的扁平材客戶的服務。
事實上，紐柯基本上以新建電爐煉鋼廠為主，盡管每年效益不錯，但此前擴張的步伐并不快。2000年以后，紐柯實力雄厚，受競爭環境影響，開始涉足外部并購活動，特別是在行業低迷期，逆勢而為，開展了25項收購活動，涉及金額45億美元。通過長期的收購兼并，紐柯粗鋼產量翻了一番，產品范圍和市場領域得到了拓展，產業鏈向下延伸使得企業更有競爭力。
紐柯是全球最大的消費廢鋼的鋼鐵企業之一，年廢鋼需求量達到2000萬短噸。因此，紐柯于2008年收購了美國最大的廢舊資源回收公司———大衛·約瑟夫公司。2011年底，該公司位于特立尼達的直接還原鐵廠完成擴建投產，年產量將從160萬噸提升至200萬噸。紐柯通過垂直整合，保證了原料供給。
紐柯并購活動有3個特點：一是收購對象多為熟悉的相關領域，即棒線材、型材等生產商，如伯明翰、金曼均是采用電爐工藝為特色的短流程企業，這種并購加大了紐柯向建筑業發展和國內市場的開拓力度。二是并購對象多為陷入困境的企業，甚至進入破產保護狀態的企業。通過2002年、2003年的收購，紐柯鋼材發貨量由1100萬噸增長到1900萬噸。三是強調并購后的整合。紐柯更加注重對并購后企業的管理、生產改造，引入紐柯成熟的管理模式，使困境企業能夠迅速脫困。
這種逆周期而上的擴張并購策略已經成為紐柯的戰略選擇。紐柯總裁曾公開表示：“如果危機繼續惡化，我們可能看到更多的合資和并購機會。”
紐柯鋼鐵穩中求進，弱市中擴張的戰略使公司無論在行業低谷和鼎盛時都保持較高的活力。鋼鐵行業發展好時，紐柯積極儲備資金，在行業低迷期，又逆勢而為積極擴張收購其他公司。如公司并購時，并購對象主要是陷入困境的企業，在行業低迷時可以更加容易且以更加低廉的價格取得這些公司。這種逆周期的擴張并購策略是紐柯成功的重要戰略之一。
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